9月29日国家发改委发布会：5000亿新型政策性金融工具咋用？有何限制？

<{炒股网}>9月29日国家发改委发布会：5000亿新型政策性金融工具咋用？有何限制？

9月29日国家发改委新闻发布会上，李超明确说了，5000亿新型政策性金融工具要全部投出去，专门给项目补资本金，现在正忙着对接具体项目。不少人看到"5000亿"就想起大水漫灌，但这次的玩法跟以前不一样，得拆开了说才清楚。

先搞懂最关键的问题：这钱到底是干啥的？简单说，就是给大项目凑"启动资金"。不管是建基础设施还是搞产业升级，项目开工前都得有一笔资本金打底，这是规矩。以前很多项目卡就卡在这一步，资本金凑不够，后面的贷款、融资都没法谈，只能拖着。现在这5000亿就是精准补这个缺口，而且有明确限制，补充的资本金不能超过项目总资本金的50%。

有人会问，这不就是给项目送钱吗？还真不是。这次的新型政策性金融工具是"准财政"工具，但走的是市场化路子。钱由国开行、农发行、进出口银行这三家政策性银行出，他们得自己选项目、评风险，赚了亏了都自己担着，不用地方政府兜底还钱。这跟专项债不一样，专项债是政府兜底，靠土地出让收入之类的还债，而这5000亿看的是项目本身能不能赚钱，土地出让收入甚至可能被列进"负面清单"。比如2022年浙江那些水利项目，靠的都是自身收益还款，没一个用土地收入兜底的，这次估计也会按这个路子来。

再说说这钱要往哪流。从地方已经储备的项目来看，重点集中在八个领域：数字经济、人工智能、低空经济、消费领域基础设施、绿色低碳、农业农村、交通物流、城市基础设施。跟2022年那次7400亿的工具比，这次明显加了不少新东西，像人工智能、低空经济这些新兴产业是重点，消费领域的基础设施也被纳入进来了超发货币是货币政策吗，能看出政策在往创新和提振消费上靠。

举几个地方的例子更直观。浦口区已经梳理出一批项目，有IC集成电路研创园，还有原子极产业园，都是数字经济、绿色低碳领域的硬核项目；还有个县城储备了11个项目，总投资130多亿，光要这工具的钱就21亿多，主要集中在交通物流和城市更新上。而且不只是国企的项目能拿，民企的优质项目也能申报，这对民企参与重大项目是个不小的鼓励。

更值得关注的是这钱的"撬动效应"。5000亿看着不少9月29日国家发改委发布会：5000亿新型政策性金融工具咋用？有何限制？，但其实是"引子钱"，能带动更多资金进来。根据之前的经验，政策性金融工具的撬动倍数比专项债高得多，专项债大概能撬8-9倍，而这类工具能撬到12倍左右。按这个比例算，5000亿至少能带动6万亿的配套资金超发货币是货币政策吗，相当于给整个投资市场注入了一剂强心针。2022年那次3000亿的工具，就带动了1.2万亿配套融资，银行后续给的授信额度更是超3.5万亿，这次规模更大，效应只会更明显。

可能有人担心，会不会又像以前那样，钱都流到发达地区去了？从历史情况看，反而不是这样。2022年的时候，像云南这种债务压力大、财政自给率只有34%的省份，拿到了304.9亿的资金支持，国开行单独给的贷款就有111.93亿。因为专项债更倾向于投给偿债能力强的地方，而这种政策性金融工具正好补了短板，专门支持那些基建需求大但财政压力也大的省份，这样能让资源分配更均衡。

这5000亿还有个隐藏价值：帮地方政府降杠杆。现在不少地方专项债偿债压力不小，2022年有26个省份的专项偿债率超过20%，天津、黑龙江、云南更是超过80%，最高的天津都153.4%了。要是再靠发专项债补资本金，地方债务只会更重。这次的工具不用政府兜底，风险转移到市场，等于给地方财政卸了包袱，还能把项目搞起来，一举两得。

那这钱多久能起作用？政策推进速度很快，从5月份开始，多地就已经在开宣讲会、备项目了，现在发改委又明确要"抓紧投入"，估计四季度就能看到一批项目开工。按照惯例，这类资金到位后，很快就能形成实物工作量，比如修路、建厂房、搭产业园，这些不仅能拉动投资，还能带动就业，工人有了收入又能促进消费，形成一个良性循环。

不过有几个点得留意。首先是项目质量，既然是市场化运作，银行肯定会挑赚钱的项目，那些没收益的"面子工程"肯定拿不到钱，这能保证资金不浪费。其次是配套融资能不能跟上，以前有些项目拿到资本金后，后续贷款跟不上还是白搭，但这次有政策支持银行跟进，之前的工具就有银行给超3.5万亿授信9月29日国家发改委发布会：5000亿新型政策性金融工具咋用？有何限制？，这次应该也会有保障。最后是风险控制，虽然银行自担风险，但毕竟是政策性工具，得防止为了抢项目放松审核，出现坏账问题。

从大背景看，这5000亿是下半年稳投资、促创新的关键招。现在经济需要稳增长，但又不能搞大水漫灌，这种精准滴灌的工具正好符合要求。它不超发货币，而是把现有资金引到最需要的地方，既支持了新基建和新兴产业，又帮地方解了燃眉之急，算是个"多赢"的政策。

说了这么多，这5000亿其实离我们普通人不远。AI产业园建起来可能会催生新工作，消费基础设施完善了生活更方便，绿色项目多了环境会更好。你觉得你所在的城市会有哪些项目能拿到这笔钱？这些领域的发展又会给你的生活带来哪些变化？欢迎在评论区聊聊你的看法。

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